央企信托—48号湖南郴州AA+市级标债

股票经验 2023年10月15日 22:20 94 经验预警

郴州AA+市级标债：中国有色金属之乡，锂矿之都，3000亿GDP非网红地级市，首次信托融资，单一标债，单一标债，50万起投6.9%-7.0%
✔AA市级发行人首次亮相，总资产340亿，负债率仅为40%，有息负债99%为银行贷款和债券，信托融资为0
✔AA+市级平台首次亮相，提供信托层面增信，总资产420亿
✔本次债券发行9亿，信托仅1.5亿额度，属地金融机构认购超过75%，安全性较高

【央企信托—48号湖南郴州AA+市级标债】规模2亿，到期日2026.9.28，自然年度付息，50万-100万 6.9%-7.0%（合同收益6.5%，差额部分合同双录回收后次周一支付）

【融资人】第四大市级平台，实际控制人为郴州市国资委，2023年6月末总资产340亿，资产负债率仅为40%，有息负债中99%为银行贷款和债券，信托融资为0，AA公开发债主体，债项评级AA+
【券外差补方】第二大市级平台；实际控制人为郴州市国资委；2023年6月末总资产418亿，资产负债率仅为48.8%，2022年实现营业收入36.8亿元，净利润4亿，AA+公开发债主体，具备较强担保能力。
【郴州市】湖南省下辖地级市，著名的有色金属之乡，钨、铋储量全球分列第一和第二，钼、石墨储量全国第一。2022年GDP2980亿元，一般公共预算收入178亿元，GDP和公共预算增速均位列全省第一

央企信托-郴州AA+标债项目分析：
1⃣ 信托分类新规于6.1之后正式实施，后续对于投债业务要求底层分散化投资，净值化管理，目前的单债（城投债）模式将成为绝版，本信托计划锁定三年6.9%-7.0%高收益，性价比极高
2⃣ 2022年受疫情影响各地公共预算保持低增长甚至同比下跌，郴州市作为有色金属的重要产地（主要应用于新能源，航天科技等领域）仍保持高速增长，GDP和公共预算收入增速均位列湖南省第一，增长动能强劲
3⃣ 本次投资标的券外差补方主体评级AA+，区域第二大市级平台，100%有息负债纳入ZF隐债系统，将由全部由中长期银行贷款置换，债务负担较轻

其他优质项目推荐：
【国企+央企信托-重庆沙坪坝非标】

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【基本要素】
规模:1.5亿
期限: 24个月，按年付息（12/21）
收益:30万-100万:7.0%-7.2%
资金用途：用于受让重庆迈瑞（主体信用评级AA+）账面价值1.78亿债权

【项目亮点】
AA+政府平台融资：重庆迈瑞，重庆沙坪坝区主要的城市建设与运营主体，实际控制人为沙坪坝区国资委，截止2022年6月末，资产总额733.10亿元，为当地第一大发债平台，主体评级AA+，债券评级AA+，履约能力强。

AA+政府平台担保：沙兴集团，重庆沙坪坝区最大的国资投资运营和城市建设更新管理综合运营商，沙坪坝区国资委全资控股，截至2022年6月末，资产总额961.18亿元，主体评级AA+，担保能力强。

直辖市重庆，2022年GDP2.92万亿，重庆市沙坪坝区拥有我国内陆最大保税区和内陆最大物流港，西南部（重庆）科学城主阵地，2022年全年实现地区生产总值1106.7亿元，一般公共预算收入40.3亿元。

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