四川江油工投债权拍卖城投债定融(江油城市投资发展有限公司债权转让)
导读
都说A股市政策市四川江油工投债权拍卖城投债定融,那么,在最新最大四川江油工投债权拍卖城投债定融的政策大方向定了之后,四川江油工投债权拍卖城投债定融我们应该就可以推论出,下一次牛市,还有多远。
最近召开的全国金融工作会议,谈了很多有价值的东西。很多人往往对这些会议的内容不听不看,实际上,会议所讨论的,对四川江油工投债权拍卖城投债定融我们的影响非常大。金融工作的任何一个方面,都会影响到我们的投资、理财,对股市、房地产、外汇等市场的趋势判断,都有很好的指导意义。
如何理解全国金融工作会议的内容,跟我们有什么关系?
在这次金融工作会议上,中央提出的三项任务,分别是:服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革。
服务实体经济
服务实体经济我们谈到很多。从2014年到现在,这个口号一直提。我们可以看到,最近这几年,整个经济产生的利润,有过度地向金融机构流的现象。在刚刚公布的财富世界500强上,中国的几个银行,纷纷排到了前十(利润表前五除了苹果,就是国有四大银行),利润让人瞠目结舌。利润流向金融机构,很多搞金融的、玩资本的,赚钱比搞实业容易很多。房地产本质上也是一种金融。这就对实业形成了挤出效应。很多实体企业面临融资难、融资贵的问题。
实体经济融资难,从而产生了大量的影子银行来满足这个需求。又由于融资比较贵,在债务上面临的压力要比其他领域大很多,一旦出现风险,不容易躲过。这样就使得影子银行实际上蕴含了很多风险,这些风险还缺乏监管。
服务实体经济,我们应该可以看到,在未来五年,政策将迫使利润向实体经济倾斜。银行赚取超额利润的空间被大大压缩。要么就是银行承担这一轮经济产生的大量不良贷款和呆账,要么就是通过供给侧改革的方式,扩大金融资源的供给,满足实体经济的需求。让实体经济融资成本下降。
我们看到通过双创,鼓励了大量的股权投资企业成立。实体经济即便是债权上借不到钱,有竞争力的企业依然可以通过股权融资,甚至是相对高估值的股权融到资金。这在另外一方面体现了金融对实体经济的支撑。
所以这个趋势会告诉我们,接下来应该关注实体经济的企业,尤其是在经济转型结构升级中能够获得股权融资的企业,这些企业将在金融改革中获取明显的相对收益。
防控金融风险
第二点,防控金融风险。在过去我们一直没有遇到什么金融风险,一方面是因为中国经济增长比较快,不动产的价格增长比较快,这些增长在一定程度上消化了潜在的金融风险。另外一方面,是政府通过对信贷 的处理,支持了投资人的信心,防范了潜在的恐慌情绪。比如说上一轮对于国有四大银行不良资产的剥离就非常成功,这给了投资人非常大的信心。许多债权投资人通过转股的形式获得了补偿。
但是当前防范金融风险的工作难度也不小。一方面是GDP增速在减速,出现了很多产能过剩的僵尸企业,这些企业没有增长,没法在增长中解决问题,一方面是政府兜底的能力减弱了,过去十年地方政府融资平台的大量借债,让借新还旧的工作也面临压力。
防控金融风险很重要的一个动作就是降低杠杆。在债务压力比较大的部门,通过各种形式的消债,降低财务支出。(这也会对金融机构产生影响)。在基础设施建设领域,通过不兜底的PPP合作的方式和社会资本合作共建,应该是未来出现的趋势。
社会资本投资,应该选择在水务、燃气、电力、通讯等现金流比较好的领域突破。我们最近看到BAT和联通、铁路等进行混合所有制的合作,就已经是表现在外的一个趋势。有一定的资金实力,可以参与这些混改项目。
深化金融改革
第三点,所谓深化金融改革,就是要完善资本市场的各种制度,强化监管,坚持市场导向。
从资本市场改革的角度来看,目前我们的A股资本市场依然还有很多制度建设没有完成,比如说IPO发行、比如监管等方面,都有很多改进的空间。可以看到未来五年这些方面的政策突破。对于我们而言,资本市场制度完善,将有利于更多的好企业去IPO,以合理的估值融资。对A股市场上出现的一些 、内幕交易等,也有比较好的方式方法去处理。
资本市场健康了,社会上更多的资金就会进来,我们就可以预期下一个牛市的产生。个人判断在2019年左右,会迎来新的一个牛市周期。
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